瑞银：中国内地 看好申洲国际及裕元集团

    【-行业动态】瑞银表示，内地体育用品行业看好申洲国际及裕元，称申洲盈利增长可领先同业。

　　近期内地体育用品股持续下跌，其中体育(2020)从本月2日起持续下跌，昨日更低见30.15元，见1年新低，股价从上月28日起，累计跌幅达17%。

　　为何体育用品股成为投资者沽货对象?正当市场人士在思考可能的答案时，瑞银正好发出最新报告，指出德国体育品牌巨人，在7月及8月均有减价促销。

　　瑞银近日发表研究报告称，近期留意到各大体育品牌在内地自身官方网页，发现Adidas持续在内地官方网页进行减价宣传促销，Adidas服装价格在8月份按年跌24%(今年7月份已按年跌27%)，相信是基于其库存调整。

　　据新浪财经报道，该行称，于行业销情疲弱下，Adidas进行减价促销后，与内地自身体育用品公司的售价差距已经收窄，据其透过行业渠道了解，自9月底留意到安踏体育及在电子商务渠道也进行进取式宣传。

　　该行表示，基于今年中秋节假期在日期上调整因素，预计内地体育用品股在今年第三季收入增长仍然稳固，但关注行业未来六个月将迎来盈利下行风险，因其销售渠道存在进行去库化，以及以往基数较高。

　　此外，瑞银称继续关注安踏体育，因公司早前收购Amer后，关注债务融资成本会抵销其相关盈利贡献，而收购之后，安踏也由原来净现金水平，令其净负债比率升至63%，未来或有机会削减派息。该行维持对安踏“中性”投资评级及目标价35.71元。而该行称，维持李宁“中性”评级及目标价9.34元，指市场对其盈利预测期望过高，认为其营运改善因素已反映在股价之上。

　　瑞银表示，内地体育用品行业看好申洲国际及裕元，称申洲盈利增长可领先同业，予两股均为“买入”投资评级，各予目标价116元及33.4元。