运动业强势不改 安踏股价暴涨市值破千四亿

1-3月份，体育旗下安踏品牌零售额同比录得10-20%的低段增长，与此同时其他品牌零售额同比录得65-70%的升幅。

本周早些时候公布初步业绩的国际首季零售销售持续录得高20+%双位数增长，其中同店销售亦有低双位数增幅。特步国际表示，受中国农历新年期间促销推动，期内折扣率约为七五折，存货周期为四个月。

上述数据显示，尽管较上年同期表现有所放缓，但是在中国社会消费品零售增速整体放缓的大环境下，体育运动用品行业仍保持强劲表现，尤其是以FILA 等为代表的中高端休闲运动品牌。

2018年，安踏品牌零售额录得10-20%的中段增长，其他品牌零售额同比录得85-90%的升幅，刺激安踏体育2018年收入整体增幅暴涨44.4%至241.000亿元，高于同期其他三大国内体育运动员有限公司(2331.HK)、特步国际 和收入之和，三间公司2018年收入分别为105.109亿元、63.832亿元和51.874亿元。

安踏体育去年纯利41.029亿元，是上述三家公司利润总和的2.44倍，李宁、特步和361度去年纯利分别为7.153亿元、6.565亿元和3.037亿元。

福建公司去年宣布收购Amer Sports (AMEAS.HE) 亚玛芬体育，补充集团在高端品牌及户外和极限运动品类的短板，46亿欧元的巨型交易，得到了FountainVest Partners 方源资本、腾讯科技(0700.HK) 、Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 露露柠檬创始人Chip Wilson 的支持。

获大摩唱好后，安踏体育周五股价劲升5.17%收报53.50港元，对应1,436.59亿港元市值，盘中再度破顶创53.80港元的历史新高。

大摩相信，未来15天，安踏体育将跑赢体育运动用品行业同业，维持其“增持”评级和60港元目标价，并称赞福建公司是中国内地内需股最强公司之一，借助收购亚玛芬，可进一步提升盈利表现，料2019-2021财年，盈利复合增长率达20%、收入复合增长率达19%，对应1.89、2.29及2.69元的EPS ，预计当前财年利润增幅31%至53.55亿元，明年续增21%至64.79亿元。

今年迄今为止，安踏体育股价暴涨42.48%，同期李宁、特步、361度分别录得59.76%、17.41%和3.68%的增幅。