海澜之家遭遇滑铁卢：95亿存货 165亿负债

由此可见，这家服饰领域的标杆企业如今可谓腹背受敌，不少人也感到疑惑不解，海澜之家缘何为何在转型中江河日下呢?

总体来说，服装企业的经营是任重而道远的，由于具备运营流程长，流行周期短和有显著的季节性等硬伤，因此海澜之家如今无可避免地面临以上因素带来的风险。

一般来说，服装有大概两个月的销售期，在销售进入低谷期时，商品价格下降，这种价格波动是威胁服装利润率的始作俑者。所以，服装巨头优衣库、ZARA等都选用SPA(Specialty Retailer of Private Label Apparel)柔性供应链，全程参与商品设计、生产、物流、销售等产业环节，致力提升对库存的反应能力，降低畅销品缺货和库存积压的负面影响。

在这样的“快时尚”浪潮中，海澜之家的库存周转时间可谓一败涂地。在2011年，备受评击的美特斯邦威在第4季度存货周转天数约为130天，而海澜之家的库存周转天数竟然高达249.28天。有鉴于此，小股东和媒体对海澜之家的纠纷在所难免。

除了库存周转天数长，海澜之家未消化的库存量也很大。2014-2018年，其按年期末存货余额分别为60.9亿、95.8亿、86.3亿、84.9亿、94.7亿;存货占营收比重分别为49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。而同样以男装出名的、报喜鸟，二者在2018年期末的存货营收比分别为27.44%、26.37%。

为了提高商品的去库存率，海澜之家积极发展电商业务，推进线上线下全渠道融合，线上销售额占比逐年提升。2014-2018年，海澜之家线上销售额分别为2.7亿、5.9亿、8.5亿、10.5亿、11.5亿;期内线上营收占总营收比重分别为2.24%、3.80%、5.17%、5.91%、6.14%。

然而，尽管线上营收在连续增长，但过去五年，海澜之家的线上营收增速却在持续下滑，从2015年的118.5%高增速，滑落至9.5%。尽管海澜之家试水了美团送衣服，也并未有太大奏效。

由此可见，商业社会的更新迭代是非常快速和残酷的，尽管海澜之家的独特模式曾经让发展历程风格一时，但依然在瞬息万变的市场格局下趋于劣势，如果再不出台新的发展战略，海澜之家的未来可谓不容乐观。