李宁半年营收首过百亿毛利率达55.9% “品牌升级＋渠道变革”股价较年初涨八成
国潮风越刮越猛，李宁、特步、安踏等国产运动品牌也借机重焕新机。
近日，国潮担当李宁(02331.HK)发布2021年上半年财报，数据显示，上半年李宁营收大增65%，达到102亿元。这意味着上半年，李宁日赚超5000万元。
营收增长为李宁带来丰厚的利润。上半年，李宁净利润暴增187%，达到19.62亿，超过此前半年报盈利预警里的不低于18亿，净利率高达19.2%。
业内人士分析，“新疆棉”事件带火了国货品牌，同时促使李宁的产品销售速度加快，随着运营能力的提升，直接促进公司盈利能力改善。
长江商报记者注意到，2021年上半年，李宁的毛利率达到55.9%，去年上半年的数据是49.5%。
在未来的战略布局上，李宁表示，公司还将坚持“单品牌、多品类、多渠道”的战略，未来会对李宁品牌有更多投入，暂不考虑收购其他品牌的计划。
上半年净利超去年全年
日前，李宁有限公司(简称“李宁”)发布2021年中期业绩公告。截至2021年6月30日的六个月，李宁营收同比上升65%至101.97亿元，净利润增长187%至19.62亿元。
这是李宁首次半年营收超百亿。同时，公司的营收、净利和毛利率均达到其2004年上市以来同期最高值。
此外，长江商报记者还注意到，李宁上半年净利润已经超过2020年全年。据今年3月份披露的年报显示，2020年，李宁的营业收入为144.57亿元;净利润为16.98亿元。
李宁表示，业绩大增主要有两方面原因：一方面，在有效疫情防控下，集团各项销售改善措施持续获得回报;另一方面，也得益于消费者对健康生活的要求提升，对国产运动品牌的充分肯定和大力支持。
具体来看，李宁上半年在各渠道均收获可喜业绩。直营店铺方面，线下终端直接经营销售流水大幅增加88.5%。另外，报告期内，李宁电子商务渠道也收获了77.8%的高速增长;特许经销商订货量大幅增加，销售收入增长47.7%。
此外，值得一提的是，由于公司销售收入大幅增加以及对费用的有效控制，李宁上半年毛利率得以显著提升。数据显示，上半年李宁毛利较2020年同期的30.57亿元上升86.4%至56.99亿元，公司整体毛利率为55.9%，较去年同期的49.5%上升6.4个百分点。
李宁亮眼的业绩也让高盛给出了高目标价。高盛发布研报表示，李宁上半年业绩超预期，毛利率强劲，给予12个月目标价103港元，截至8月16日收盘，李宁总市值为2252亿港元。
国潮运动鞋服品牌形势大好
事实上，自2018年以来，李宁的战略方向并没有大的调整，仍延续“单品牌、多品类、多渠道”的战略。重点投入于篮球、跑步、训练、羽毛球以及运动时尚五大核心品类，将运动科学和中国文化与潮流元素结合打造国潮品牌。
2021年上半年，李宁零售流水总额(包括线上及线下)同比上升92%。其中，运动时尚较2020年同期增长116%，跑步、篮球、训练品类及非核心品类分别较2020年同期增长87%、80%、69%和39%。
从李宁零售流水来看，核心品类占整体流水的99%，其中占比最高的是运动生活类，贡献42%的零售额;其次为篮球，占比23%;跑步品类占比19%;训练品类占比15%。
此外，长江商报记者注意到，李宁近年来持续推动“开大店关小店”策略，以提升消费者体验，提高店效水平。2020年，李宁净关闭了537家店铺(包括394家加盟店和143家直营店)，尽管如此，由于零售网络大店占比的提升，总体的运营面积在2020年却同比提升高单位数。
2021年上半年，李宁聚焦购物中心大店，推动旗舰店等高效大店落地，同时继续进行店铺结构优化，加速处理亏损、低效和微型面积店铺，李宁的门店数量由2020年底的6933家下降至2021年中期的6745家，公司总体销售效率还在继续提升，线下终端销售直接经营销售流水大幅增加88.5%。
零售额的增长及持续聚焦多渠道策略，让李宁股价一路上涨。公司股价已从年初的48.306港元/股，涨至8月16日收盘价90.35港元/股，涨幅超87%。
在3月份新疆棉花事件发酵后，不少消费者开始将目光从国际品牌转移至国产品牌。从安踏(02020.HK)、特步国际(01368.HK)等多家国产运动品牌发布的上半年业绩预告来看，上半年营收均大幅增长。
另外，鸿星尔克、贵人鸟等一度淡出消费者视野的国产品牌，因在河南洪灾中捐款驰援郑州，再次受到瞩目。
对此，有业内人士表示，在全民运动政策指引下，中国体育产业将迎来5万亿级的风口，李宁作为行业头部企业业绩有望再上新台阶。
