天然橡胶产胶旺季 调整压力加大

橡胶    近期创立历史新高的天然橡胶市场呈现出震荡下跌的走势，从10月18日到27日RU603主力合约，下跌1275点，持仓达到3.1万手。市场连续下跌已经呈现出弱势，同时成交量和持仓继续放大，显示多空争夺更加激烈。笔者认为目前国际产胶国的供应的增加以及国内库存的变化为处于上涨之中的橡胶价格增加了压力，后期可能继续调整走势。 　　一、 东南亚割胶旺季，市场预期产量增加。 　　从时间周期上看，东南亚主要产区每年进入的10月之后都是割胶旺季。如果天气没有太大变化，产量的增加无疑将会为价格的上涨带来压力。后期交易商仍旧认为产量还有较大的增加，因此存在看空的心理预期。印尼20号标胶主流报价在1650-1660美元/吨，马来西亚标胶20号报价1670-1680美元/吨。据海关总署公布的最新数据显示，9月份进口天然橡胶14万吨，1-9月累计进口天然橡胶99万吨，同比增加7%；9月份进口合成橡胶107942吨，1-9月累计进口合成橡胶817815吨，同比减少2.8%。由于价格太高，消费企业对于橡胶的需求出现减弱，进口的增加对价格产生一定压力。 　　二、货库存连续两周增加，价格短期压力加大。 　　10月14日期货市场库存增加3000多吨后，10月21日期交所公布的天胶库存再度增加。截止10月21日的库存总量增加1290吨至26755吨，仓单数量增加1105吨至21135吨。在连续两周连续增加超过4000吨的库存无疑对价格产生压力，实盘的不断增加使得价格向上的压力越来越大。因此仓单增加是价格调整的又一个因素。但是笔者认为仓单短期增加的压力可能在11月份被消化，因为从交易所公布到期仓单之中，可以看到11月份有超过4000吨的仓单出库。因此就目前来看市场的压力是短期的。 　　三、前期涨势时间长、幅度大，没有较大的下跌调整。 　　从主力合约周K线图形可以看到期价8月中旬价格完成四周的调整之后，开始止跌上涨。直到上周（10月下旬），连续两个月的时间中，除9月中旬小幅调整收阴之外，其余均以阳线报收。期间价格从16000点一线一直上涨到18700点的历史高位，涨幅超过2700点。如此大幅的涨幅中价格没有一个时间和幅度相对大的下跌调整，整个市场的获利浮动筹码是非常的多，同时多头阵营在获利丰厚的情况下继续看涨的信心也受到较大影响，获利回吐压力随着价格的上涨而不断增加，因此，在价格长期而幅度很大的上涨之后，价格在高位出现下跌调整是市场所需要的。 　　综合来看：一方面、随着国际产胶旺季的到来，橡胶的供应增加的预期在增加。另一方面、历史高位的价格从一定程度上抑制了轮胎厂家的购买行动，市场观望气氛浓厚。因此橡胶价格后期面临供求关系变化后的重新定位，处于长期涨势中的价格将在震荡中寻找支撑。关注RU60317450一线支撑。第二支撑为17000。