0219天胶:沪胶买兴再起 期价直指新高

本周国内期货市场多头气氛极其浓厚，沪胶也拉出了一波凌厉的涨势。主力407合约连补去年11月初出现的两个跳空缺口，期价直逼17360前期高点。周五沪胶走势依旧强劲，开盘后期价快速上冲，在周三创出的高位附近展开震荡行情，午盘多头突然发力欲再创新高但效果不佳，随后期价在多头的平仓盘作用下有所回落。当日沪胶各合约放量增仓，主力407合约以16995元/吨开盘，最高上摸17290，最低下探16995，尾盘收于17145元/吨，大涨320元，成交11.4万余手，持仓量增至9.7万余手。

周五东京胶继续攀升态势，各合约上涨1.6-2.4日元/公斤不等，成交量大幅增加至10000余手。东京胶近日连拉阳线，盘中动力主要来自于中国市场买方需求增加以及日元走弱。东京市场经纪人称，中国市场购买转为活跃的消息刺激了东京胶市的交易气氛，有迹象显示，中国在过去几天已经增加了橡胶的采购量，轮胎制造商开始补充库存。日元兑美元自周三回软以来，仍没有企稳的迹象，短期目标直指108.00价位。交易商指出，日元走弱通常会刺激期货市场买方兴趣，拉动期价走高。技术面来看，东京胶市场显示为牛市特征，基准7月合约周五收于149.7日元，超越了147.4日元的前次反弹高点，并且仍然呈上升趋势，后市如突破150日元整数位，将会刺激更多投机商买盘的介入。

东南亚方面，泰国、印尼天胶现货再度上扬。当地交易商表示，中国强劲的需求以及对原材料供给紧张的预期推动胶价走高。中国本周已购入逾2,000吨2/3月发运的印尼胶，价格在每磅55-56美分。一些交易员此前表示，中国今年的天胶消费量料将达到180万吨，高于去年估计消费量150万吨，因汽车销量的迅猛增加支撑了对轮胎的需求。国内方面，天胶产区和销区的报价出现回落，国标5号胶海口周五报14886元/吨，成交量有所增加，达1180吨，也显示出现货采购商正在开始入场采购。

沪胶407合约仍然是周五的交易焦点，从周五盘面来看，尽管407合约表现最强，大幅上涨320元/吨，创出了年内高点17290，再次拉大了与406和408合约的价差，但多空双方对于该合约的争夺相当激烈，当日持仓量增加了5500多手。很明显，主力多头正集中力量，寄希望于一举击溃407合约空头的信心，逼空方因“浮亏”过大而止损出局。但处于逼仓主动方的主多资金也有很大的风险，一是如果忽视客观因素，把期价拉的过高，不仅会吸引更多期限套利盘的介入，还会招致场外投机游资的注意，这对主力多头非常不利；二是交易所从风险控制角度出发发布的限制性措施，考虑到上期所希望年内上燃料油期货品种，它不会对天胶的剧烈波动熟视无睹的，事实上，本周上期所已经发文各经纪公司警惕市场过渡波动的风险。总体上看，由于东京胶市场和东南亚现货市场保持稳步向上局面，且国内现货采购商已有进货迹象，沪胶在2004年的上半年仍将走强，但短期内可能面临调整，多单不宜久留。