后市沪胶将在高价区宽幅振荡（上）

２００４年，虽然国际、国内天胶市场总体供
求紧张的基本面环境相同，但国内市场还存在一个不同点，即政策性影响因素。
因此，国内外的天胶市场价格变动趋势在基本面利多和政策面利空的作用下，存在着短期背离的可能。
　　据国际橡胶研究组织预测，由于全球经济复苏和中国对天胶的需求保持旺盛，２００４年全球橡胶需求可能达到２０００万吨，高于２００３年的１９０６万吨。经济形势好转促进橡胶需求增加势在必然。国际橡胶研究协会秘书长
称，２００４年全球天然橡胶和合成橡胶的需求可能达到预期目标，同时，由于需求强劲，国际天然橡胶价格将持稳于１美元／公斤以上。
　　天然橡胶从幼林到长成割胶通常需要５至７年时间，所以，其产量不可能在短期内因市场需求作出快速调整。就目前主产区状况来看，今后二至三年内基本不存在大幅增加天然橡胶产量的可能。２００４年，全球天胶产量增幅约保持在１％－１．５％之间，全球天胶消费需求增速仍将快于产量的增长。天胶这种供应紧张的状况中长期仍会持续。因此，在不改变由基本供求关系形成的既定趋势前提下，天胶的相关性政策变动就成为导致市场局部价格变动的重要影响因素之一。
　　从国际环境看，影响天胶价格变动的重要因素首推“三国联盟”协定。近年来，国际市场天胶价格在泰国、印尼及马来西亚等三大橡胶产国“双减”政策的影响下大幅攀升。早先，市场曾对在天胶价格迅速回升时，协定能否得到很好执行存有疑虑，但在目前三大产胶国产量无法大幅提升的前提下，为维护共同的利益，协议应能得到较好的遵守。这样可以得出一个初步的结论，即“三国联盟”将竭力使天胶销售价格维持在１０００美元／吨以上的水准，同时，三大产胶国也不希望天胶价格超出１５００美元／吨的水平。如果天胶价格超出此上限水准，必然与合成胶的价格差距进一步拉大，从而造成合成胶大幅挤占天胶市场份额的状况，那样的局面是“三国联盟”所不愿看到的。去年，在天然胶价格逼近１５００美元／吨大关的时候，泰国及马来西亚官方人士均对此观点作过阐述。
　　结合全球天胶消费需求市场分析，天胶消费依然集中于中、美、日和欧洲地区，全球经济复苏逐渐明朗的前景，使我们有理由预测：“三国联盟”的天胶售价应在２００４年上半年不会长期停留在１１００美元／吨的下方；另一方面，消费需求的增长也不易使天胶价格长期超越１５００美元／吨的水平。这为定位沪胶的价格提供了很好的参照。