2009年一线运动鞋企订单情况回顾

　　【中国鞋网】两次09年上半年订货会分别于去年10月之前举行，三家运动品牌公司的订单额均同比增长30%以上。此后，由于宏观经济形势不利以及分销商存货堆积的问题，三家运动品牌公司3季度订货会结果均不尽人意，根据公司提供的信息和我们的预测，3季度订货会上，李宁(21.55,0.85,4.11%)、中国动向(4.91,-0.08,-1.60%)和安踏的订单额分别同比增长12.7%、8%和15%。

　　我们看到4季度订货会结果好于预期。李宁、中国动向和的订单额分别同比增长14.5%、21%和25%以上。

　　订单执行率与往年基本相同，但补充订单很少。考虑到订单量，我们预计09年全年、中国动向和安踏的订单额将分别同比增长22%、22%和25%。

　　李宁的订单额增长可能更多的是由平均售价提高所拉动。我们预计，李宁的平均售价将以高位单位数上涨，而中国动向和安踏的平均售价将以低位单位数上涨。

　　我们覆盖中的三家运动品牌公司都已完成了09年订货工作。09年4季度，总体订单量增速触底回升，并高于我们的预期。零售折扣率和同店销售额增长率停止下滑并显示出回升迹象。我们上调了盈利预测，以反映订货会的结果以及经营数据好于预期。由于短期内经济形势的不确定性依然存在，且股价已基本反映了利好因素，因此，我们维持对该板块的中立评级。