禾欣股份：用技术颠覆传统合成革概念

    中国鞋网04月12日讯，PU合成革，这个名字听起来有点陌生，但其实日常生活中已随处可见，目前室内装饰、沙发面料、汽车内饰、运动鞋、体育用球和各种箱包表面50%以上的原料都是PU合成革。作为今年嘉兴上市公司中的新成员，禾欣股份(002343)近三年来就始终立足这一领域，目前已在PU合成革行业排名第一。 

    在以往的传统观念中，俗称"人造革"的第一代PVC合成革由于性能差、不透气、不耐用等技术缺陷，使得人们对此类产品形成了无法比拟真皮的固有印象。不过，随着高端PU合成革的面市，优异的性能和工艺效果已获得市场的认同，禾欣股份也成为耐克、阿迪达斯、纽百伦、安踏等国内外著名品牌背后的供应商。 

    与大牌的联姻使得禾欣股份对于未来的发展更有底气，在2009年度股东大会上，禾欣股份董事长朱善忠毫不讳言公司中长期的发展规划是力争成为全球最有竞争力的合成革PU企业之一，引领PU革发展潮流。 

    用技术颠覆传统合成革概念 

    据禾欣股份介绍，PU合成革产品具体分为普通PU合成革、高物性PU合成革和超细纤维PU合成革。其中普通PU合成革、高物性PU合成革属于第二代人造革产品，超细纤维PU合成革属于第三代人造革产品。 

    最近10年，合成革行业整体平均每年都保持15％－20％的快速增长，目前中国已成为世界上合成革的生产和使用大国。而PU合成革的发展速度远远超过作为第一代人工皮革产品的PVC人造革，PU合成革的产量从2000年1.15亿米增长到2008年的10.60亿米，增长了8倍多。 

    在代表当今世界合成革行业发展方向的超细纤维PU合成革方面，日本可乐丽一直居于领跑地位，其生产技术属世界一流，生产的超细纤维合成皮革为顶尖产品。禾欣股份作为中国合成革行业的龙头企业，与日本可乐丽公司就超细纤维合成革生产技术开展了长期的合作研究，并共同出资设立合资公司--禾欣可乐丽超纤皮（嘉兴）有限公司。目前公司控股禾欣可乐丽，该子公司拥有超细纤维PU合成革领域最尖端的技术。禾欣可乐丽使公司在超细纤维PU合成革研究与生产方面实现与日本可乐丽的业务合作以及技术资源共享，继而占据超细纤维PU合成革领域的高端位置，为公司产品升级打下坚实基础。 

    目前，禾欣股份占据了我国高档PU合成革市场13%左右的市场份额，具备年产PU合成革2350万米的生产能力。根据行业协会的数据，2008年全国PU合成革生产量为10.60亿米，公司PU合成革产量为2438.73万米，市场占有率约为2.30%；全国高物性PU合成革和超细纤维PU合成革产量合计约为6850万米，公司高物性PU合成革和超细纤维PU合成革产量为843.23万米，市场占有率约为12.31%。 

    虽然已成业内老大，但禾欣股份依然对扩大市场份额十分渴求。在公司招股说明书中，规划了"每年在高端PU革市场的占有率要上升2%-3%"的目标。对此，禾欣股份总经理沈云平表示公司对今年完成目标还是有信心的，看似比较普通的PU合成革，但用到的地方很多，比如箱包、家具等，未来市场需求的增长还是可以保障的。 

    化解原材料上涨的不利影响 

    初涉资本市场的禾欣股份在2009年交出了一份满意的答卷，其实现营业收入11.03亿，净利润为1.22亿，同比增长75%，远超市场预期。
公司年报显示，核心产品高物性PU革、超细纤维PU革产量的毛利率均超过2008年，由于原材料价格的下降，超细纤维PU革产品售价有所下降，高物性PU革价格基本不变，但由于原材料价格大幅下降，下降幅度超过30%，公司产品毛利率有所提高，其中超细纤维PU革提高13个百分点。公司综合毛利率由2008年的17%提升至2009年的24%，是公司业绩超预期的主要原因。此外，财务费用率、实际税率的下降也为业绩做出一定贡献。 

    对于2010年能否延续毛利率超预期的态势，公司有着较为清醒的认识。尤其是在石油涨价带来化工原材料涨价的背景下，如何消化成本上升对盈利的不利影响更是投资者关注的焦点。 

    "2010年毛利率继续上升，我觉得可能性不大。2009年公司产品的毛利率处于历史最高水平，这种机遇是很难得的。"禾欣股份总经理沈云平直言不讳地说，"今年原材料成本会有相应上升，但同时公司会相应提高售价应对原材料涨价影响，不过会有一定滞后，公司将利用订单提升及销售收入的提升消化成本上升对盈利的不利影响。" 

    沈云平表示，即使今年毛利率下降了，会通过各项费用的节省，产品结构的调整，争取在总利润上保持增长。 

    积极拓展车用革等有潜力领域 

    "事实上，制约禾欣未来发展的瓶颈是产能不足。"对此，禾欣股份董事长朱善忠透露，公司已将2010年侧重点立足于提高生产效率和高端产品的市场份额增强盈利能力。此前禾欣股份的招股说明书显示，按照发行上市后所有募投项目达产后的销售目标，到2011年，公司销售额有望达到20亿元。 

    首发募集资金投向清晰地体现了禾欣股份未来的发展方向，主要投入的福建禾欣高物性PU合成革和禾欣可乐丽超细纤维PU合成革两个项目均属高端产品，项目的实施不仅可以优化公司产品结构，使新产品研发紧跟合成革领域的中、高档市场，同时进一步提高公司在高档产品上的市场占有率。所形成的新增产能以及研发能力的提高将有效保证并提升公司在行业中的领先地位，进一步增强公司核心竞争力。而募集资金项目完全达产后，将在高物性PU合成革目前产能800万米/年的基础上新增1200万米/年，产能提升150%；超细纤维PU合成革在目前产能200万米/年的基础上新增280万米/年，产能扩张140%。据公司介绍，目前禾欣可乐丽项目已达产，福建禾欣项目在建设中。 

    在朱善忠看来，中国目前的行业发展趋向已从衣食类向健康、居住、通行过渡和转移。国家淘汰制革等行业落后产能进入倒计时，也为拥有先进制造工艺的行业领跑者扩大市场份额开拓了空间。因此，顺应社会需求发展趋势，开发汽车用PU革替代车用产品真皮及PVC将有巨大的市场机遇。 

    2009年，禾欣股份已开始进入车用PU革的研发和市场销售，并主持和参与了《汽车用聚氨酯合成革安全技术条件》等国家标准的制定，率先研制成功新一代环保汽车用革。公司表示，将力争2010年能够取得进入车用革行业的通行证，使车用革成为公司的另一新亮点；另外还将进一步拓展沙发革与球革的市场需求。 

    禾欣的视野不止于此，首发超募使得公司有意打通产业链，进行一些并购。"现在除了募资上报的项目外，我们也正在着力寻找公司主营业务链上向上延伸的项目。"禾欣股份总经理沈云平透露未来有意收购与禾欣主业相关的原材料公司。他认为，禾欣现在的超募资金再加上银行信用额度，如果去参与一些很分散的项目，人力资源跟不上去，倒不如集中财力去找一个相对集中、一定规模的项目。