国际胶价劲升带动沪胶联动涨停

　节后第一交易日，受国际胶价大幅上涨影响，沪胶联动走强，终盘大多合约封于当日涨停。笔者分析认为，节前达维台风导致海南
天胶供应显著缩减，引发国内天胶消费商和进口商介入国际胶市，推动国际胶价上升，促使沪胶联动扬升。
　海南挂单增加系库存销售
　9月底，琼滇产区胶市现货挂单量分别维持在千余吨和近千吨较大规模，市场普遍预测，由于遭遇达维台风灾害性气候袭击，导致海南产区胶树普遍遭遇破坏，其中断主枝、断主干属于受灾较轻胶树，也将需要数月时间才能修复重新割胶，而报废胶树即受灾严重胶树，则需要重新栽种，经过长达5-7年以后，才能重新投入割胶作业。由于台风对全岛胶树造成全面破坏作用，因此不难推测，目前能够继续投入割胶的胶树仅为所有胶树中的较小部分，10月份本来即为产胶明显缩减月份，加上台风灾害性因素作用，现货上市供应规模将出现明显缩小。而10月10日琼滇产区最新上市挂单量仍分别达到1619吨和810吨，并不能说明海南产区受台风灾害较轻，而系农垦销售原有库存所致，而当农垦持有库存被终端消费商和现货批发商购买完毕，则现货挂单量将出现急剧缩小态势，现货供应紧张甚至供应中断状态将显现，而云南产区本身上市供应规模较小，仅为近千吨，10月份上市挂单量将明显缩减至5百吨左右，更难以满足消费买盘和投机买盘的抢购需求。
　天胶进口商抢购国际胶源
　由于9月底海南产区遭遇31年以来最大台风灾害性气候袭击，致使国内天胶供应极度紧张，迫使国内天胶终端消费商和进口商介入国际胶市，积极抢购进口胶源。新加坡胶市交易员反映，中国买家发出询价，积极求购近期船货，购买主要品种为马来西亚的SMR20胶和印尼的SIR20胶，但至今尚未购得10月份船货，并引发当地天胶出口商提高远期合约出口报价，11月份船货价格已经上升至162美分/公斤。相对于中国买盘积极购买，泰国和马来西亚由于雨季气候作用，而导致割胶作业中断，印尼则依然处于割胶落叶淡季，供应呈现季节性缩减状态，因此，国际胶市现货供应整体处于紧张状态，而中国买盘又因海南台风灾害因素影响，将购买重点由国内胶市转向国际胶市，必然导致国际胶价大幅上涨。
　国际胶价大幅上涨
　中国进口买盘直接导致国际产区现货胶价上涨，同时还引发基金积极做多东京胶市，致使东京胶全面大幅扬升，目前该胶市近远期各合约期价上升至192-198日元/公斤高位区域，相当于170-175美分/公斤，对产区RSS3现货胶价（170美分/公斤）维持平水和升水态势，其中时值供应季节性旺季的12月份期价相对较低，而近期10月合约和远期3月合约期价相对较高，分别意味目前现货供应紧张和多方主力资金积极看涨远期合约走势的实质，期现联动效应表明，东京胶市上涨，说明现货胶价后市仍将继续走强。与此同时，新加坡胶市20号标胶胶价突破较长时期的160美分/公斤一线盘整态势，而上升至163.75美分/公斤，其出现近远期各合约联动上升强劲态势，反映具有现货和金融双重特性的新加坡胶市同样运行于涨势之中，无疑，中国买盘进驻成为胶价向上突破的直接原因。
　进口成本具较强购买价值
　按照新加坡胶市20号标胶163.75美分/公斤、进口关税5%换算，则国内完税进口成本为17063元，与目前琼滇产区5号标胶现货胶价较为接近，由此意味着，在国产胶供应极度紧张背景下，拓展天胶进口规模仍不失为主要的供货渠道，而当国产胶因停割而中断之际，进口胶也将出现大幅上涨行情，因此，目前新加坡胶市20号标胶对于进口商而言，仍具有较强购买价值，反过来，也由于进口商大举进驻，国际胶价仍将继续上涨。
　技术上仍有较大上升空间
　技术图表显示，沪胶向上突破前期区域性振荡整理走势，而启动新一轮上涨行情。以主力合约RU601为例，该合约期价于9月27日上冲17410元高点，突破前期7月26日高点17300元和9月8日高点17400元沉重阻力作用，而创新高，随即继续上涨，10月10日已全面站稳18000元关口。按照前期平均高点（17350元）与前期低点（15750元）幅度即为1600元测算，则该合约短线技术上上涨目标位将可能达到18350+1600），即为18950元。
　综上所述，受国内外天胶供应紧张利多因素作用，沪胶与国际胶价运行于单边牛市行情之中，后市仍有较大上升空间，因此，投资者操作上宜以逢低顺势做多为主。