四大因素支撑胶价上扬

    尽管经历了元旦过后的一波大跌，近期沪胶市场再度出现强劲的上涨势头，多空双方激烈对峙，继9日沪胶跟随东京胶涨停报收后，10日胶价再度上扬。截至10日收盘，沪胶各合约总持仓已经超过10万手。沪胶0705以20155元/吨报收，当日增仓接近两万手，总持仓4.3万手，逼近0703合约的5万手。随着时间推移，沪胶市场资金正由原先的0703往远期0705合约上转移。由于五月份是国内外传统即将进入割胶期的月份，也是比较容易出现胶价变动的月份，加上这波沪胶行情实际上从2006年底就已经开始，市场十分关注近期胶价的表现，后市多头到底是否能够如愿以偿？我们来看看当前市场基本面方面的变化。 

    首先，种植区降雨导致供应紧张对近期胶价形成支撑。由于今年冬季推迟一个月来临，原本在十一、二月供应就将陆续减少的东南亚地区，一直表现出淡季不淡的供应局面，使得去年四季度的胶价压力颇大，胶价也一跌再跌。进入十二月下旬，东南亚三大主要产胶国都出现了较为明显的雨季，部分地区出现的洪水导致天胶供应趋紧，引发了海外空头的回补行为，推动了胶价的上涨。另一方面，泰国当地的农民对于前期持续下跌的胶价也出现明显的惜售心理，导致了市场供应的减少，亦对胶价带来支撑。

    其次，市场预期需求可能会有所提高，预计将对后期胶价带来支撑。由于中国轮胎企业的库存普遍较低，且以往年份这些企业都将在春节前进行备货，以便为来年一季度的生产经营作准备。由于今年春节较往年延后，市场预期中国企业的需求很可能会在二月份春节来临之前体现出来。一旦中国企业入市采购，对胶价的支撑不言而喻。此外，元旦期间出现的美国固特异工人持续三个月的罢工结束，也将会使得这部分需求重新体现出来，也是促使近期国际市场胶价走强的支撑所在。

    第三，关于中国天胶的库存也一直是市场关注的焦点。由于目前上海期交所的交割仓库中已经囤积了7.7万吨的天胶，给市场带来一定压力。但我们认为，由于这部分库存只是把原先市场已知的隐性库存通过显性的方式体现出来，一旦这部分库存的增速结束，届时，一旦市场能够获得国际市场价格的配合，很可能会出现利空出尽的效果。

    第四，技术形态的良好给后市胶价带来想象空间。东京胶近期的胶价走势非常强劲，其基准合约0706在10日当天一度冲高至258日元/公斤，后以251.10日元/公斤报收，从走势上看，大有进一步冲击260-280区间的可能。就沪胶市场而言，一个日益明显的底部形态正在形成，左、右肩也正在逐渐地构筑中。鉴于沪胶一向被市场推崇为最为标准的技术走势的代表，近期出现的日趋完美的技术走势形态吸引了市场的关注，但就技术角度而言，以0705合约为例，一旦其突破了20730元/吨的高点，很可能会朝着24000元的高点前进。

    综上所述，当前的沪胶行情可谓从基本面和技术面都获得很好地配合，后市很可能演绎一波较大行情。不过在此过程中，我们也需要注意沪胶品种的一贯"快速"的作风，在行情没有真正启动前，需警惕短线价格巨幅波动风险。