安踏业绩良好 订单增长劲

    近期除内地电信业重组，受市场关注外，另一焦点为奥运圣火传送活动正式展开，亦意味着距离奥运开幕日子逐渐靠近，一众奥运概念股再受注目，而比较直接受惠的是体育用品股，其中而安踏值博率较高，可加留意。

    07年中上市的安踏体育去年全年纯利飙升265％，收入按年增长了155％，当中有近1.2亿元属于利息收入；不过即使扣除有关影响，盈利仍增长近2倍，较招股书的预测为高。管理层表示公司当前已完成了2008年首3季的订货活动，生意按年录得50％的升幅。业绩强劲，主要是受公司近年大力拓展销售渠道，以及提升产品平均价格所致。

    毛利率有望升至38％

    截止去年12月底止，集团共有39间分销商，其中近半数与集团已经有两年以上的业务关系。另外，集团现时于内地共有约4,700个销售点，提早完成公司上市时冀07年底增至4,500个销售点的目标，仅次于李宁同期近5,700间的数字。公司计划今年内净增约600间零售店，至合共5,300间。按产品分类，鞋类及服装产品平均售价分别上升了29％及15％，带动分项产品毛利率提升至33％水平，管理层表示，公司当前已收取了今年首3季的订单，维持50％的强劲增长；而毛利率方面仍有上升趋势，期望今年毛利率可进一步提升至38％。

    现时中国体育用品市场的消费占本地生产总值约0.2%，远较发达国家约1.0%-1.5%的水平为低，未来发展空间优厚。据统计调查报告显示，预期内地运动服市场的规模于2009年(按各公司的销售收益计)，将达72亿美元，年复合增长率23%。随着国民薪酬普遍提升，以及市民消费信心增强，为零售消费带来一定动力。投资者可于8.00元以下买入，中线目标上望10.00元，较周三收市价8.50元，17.6%上升空间，跌穿6.40元止蚀。