安踏销售情况尚未见底 维持“确信沽售”

　　【中国鞋网-鞋企股市】高盛表示，现时难以预计安踏(02020.HK)最坏情况是否已过去;集团目前仍未能清楚衡量出尚余多少存货，以及预计何时才能清理存货。据该行与有关行业人士商讨后认为存货短期内未能回到正常水平。历史证明其他运动品牌如Nike、Adidas以及李宁(02331.HK)销售由双位数滑落后，情况最长可持续两年。

　　该行预料，集团经营溢利率将因高批发折扣和经营去杠杆化而下降;即使销售回稳，安踏仍需要增加广告及研发费用以投资於品牌及产品，为长远毛利率带来下行风险。

　　高盛续称，下月初公布明年第二季订货结果将为近期一项负面因素，预计明年次季情况与首季相似(订货按年下跌20%-30%);同时，该行对集团12年下半年业绩表现看淡，维持评级“确信沽售”，目标价3.7元不变。(中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心)