东方证券：维持探路者“增持”评级

　　【中国鞋网-鞋企股市】公司公告大股东减持计划，实际控制人拟在2013年6月7日至2013年12月6日期间通过大宗交易减持不超过公司总股本3.19%的股份。此次公告对2013年减持基本明确预期，但没有对后续可能减持安排进行明确，在目前市场对品牌服饰整体热情不高的大环境下，本次减持方案虽在预料之中，但对短期股价还是会产生一定冲击。

　　预计未来3~5年国内户外用品市场仍将保持20%~25%复合增长，公司仍有望保持行业增速。公司优势在于拥有一支激励良好、注重不断学习调整完善的管理团队，率先上市带来的平台优势也为其可能的行业整合提供良好的平台。预计今年经营策略上公司将积极调整订货比重，提高供应链效率，从源头上降低存货可能，同时大力发展全员电商，通过多渠道发展推动收入和盈利增长。2013年公司业绩增长将主要来自渠道的扩张以及电商等其他新兴渠道的高速增长。

　　预计公司2013年全年有望实现40%以上的盈利增长，2013年~2015年每股收益分别为0.59元、0179元和1.02元，维持公司“增持”评级和14.75元的目标价。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）