安踏体育营运佳股价大涨 行业前景仍审慎

　　5月15日，据香港经济通报道，安踏(02020)公布第四季订货会定单金额及首季同店销售增长，基本符合市场预期，今日股价曾升8.5%，高见12.2元，全日仍升逾7%。

　　瑞银相信，安踏首季同店销售可能没有完全反映销售增速，因为首季门店数目温和增加，且当中并不包括店及FILA门店，而这两部分的增速较核心品牌更快。

　　瑞银看16元最牛

　　瑞银重申「买入」评级，目标价保持16元不变，是一众券商中最高。该行相信体育用品行业今年的表现，将跑赢多数非必需消费品行业，又认为在规模效应下，安踏今年利润可望与去年持平。

　　中金认为，受益于定单增加、新增线上渠道和补货，安踏今年能达到低双位数的销售增长，但强调公司今年开支可能增加，特别是世界杯期间促销会较以往更多。而巴克莱虽然将安踏目标价从7.2元上调至7.8元，但维持「减持」评级，认为其现价估值过高。

　　至于大摩及摩通虽然短期看好安踏，但长期对整个行业审慎。大摩指，安踏的多元化业务令其较同业更佳，但整个体育用品行业将面临结构性风险，包括长期可持续增长存疑、平均售价增长受限，以及利润率面临压力。

　　而摩通也指出，最近几个月，内地体育用品公司经营表现均出现改善，且存货可控，最坏时期已过。但长期而言，行业息税前利润有收缩风险，而现时安踏的股价已反映盈利增长，却未体现上述风险。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体： ）