LVMH与Kering综合实力PK 谁才是赢家？

   【中国鞋网-品牌观察】法国两大奢侈品集团LVMH和Kering都分别占有强大的优势地位，他们同时运营众多超级大牌及其多个类别。然而，他们之间的综合实力如何、未来的增长前景谁更有优势?以下就为你一一对比分析。

　　LVMH集团由Bernard Arnault将全球著名的皮具公司Louis Vuitton与酒业家族酩悦轩尼诗Mo?t Hennessy于1987年合并而成，旗下拥有50多个品牌。集团主要业务包括以下五个领域：葡萄酒及烈酒、时装及皮革制品、香水及化妆品、钟表及珠宝、精品零售。该集团的统治范围中有两个不相关的类别——制品、葡萄酒和烈酒部门，这两个类别都可以帮助消除其反复无常、变动频频的营业利润。另外集团还建立一个美容零售业的主导地位，主要是经由Sephora和致力于服务旅游者的零售商DFS，利用其香水和化妆品业务丰富的协同效应来稳步增加资产收益。

　　相比之下，Kering集团进军生活方式举动没有对股东生成有效价值，奢侈品的协同效应也没有预期中那样发生。自2007年收购Puma以来，其品牌的投资资本回报和收入利润都走向错误的方向。另外，公司逐步退出一般的零售业转向重新关注奢侈品市场，Kering转移到生活方式的举动使其潜在的估值上升无效。十年前，Kering集团明确目标“通过聚焦奢华来创造价值”的优点，现在看起来仍然是合适的。

　　在这一方面，LVMH集团明显获得优势。

　　近年来，奢侈品牌遭受强烈的打击，Coach、 Burberry等品牌全部都遭受损害。LVMH和Kering集团旗下最大的品牌Louis Vuitton和Gucci分别努力保护他们长期的吸引力，增加入门级的产品价格，注入更多的新颖性到他们的产品中，并收紧他们的分配控制，抑制商店的扩张。

　　Gucci似乎一直在提高其入门级产品的价格点，并使其通信社交显得更为“高级”，从而想摆脱被消费者抛弃的奢侈光环。但相比之下，Louis Vuitton始终显得更为奢华昂贵，其更早地承认需要暂停新的增长空间，并一直保持分配上更严格的控制，只通过其唯一的零售方法。另外在过去几年中，Louis Vuitton似乎更努力地使它的风格焕然一新及专注制作它的产品，还加入新的设计师Nicolas Ghesquière。在接下来的几年里，这将可能成为Gucci新任创意总监Alessandro Michele的首要任务。

　　两大集团的大品牌都已经失去昔日的明星光环不再是集团的摇钱树，因此更需要加速他们小品牌的成长。Kering集团在这方面有卓越的成绩，Bottega Veneta和Saint Laurent就是具有重大意义的例子，Saint Laurent早已成为Kering旗下增长最快的品牌，而更多来自其小品牌包括Alexander McQueen和Stella McCartney的承诺。LVMH集团似乎也意识到不能单靠独家大品牌业绩，最近才对品牌业务流程作出调整的需要，通过管理不同价位、风格和消费群体的不同品牌，但该集团旗下众多的小品牌尚未获得重大的进展。

　　由此可见，这是Kering集团的优势。

　　另一方面，LVMH集团的手表和珠宝部门似乎在短期内提供更多上升空间，尤其在新产品的范围和重新调整大小商店的出现，都将推动提高Bulgari销售生产力和经营绩效。更重要的是，该集团的葡萄酒和烈酒部门是时候偿还年度投资：香槟酒的利润重新回归危机发生前的活力，干邑是正常的反馈。这也是该集团最需要实现利润收益的重要领域。LVMH集团旗下的Sephora和DFS都是一个积极的利润贡献者，无论是在整体上还是生产力都继续发展。时装和皮革制品部门的增长不会一夜增长飞速，但Fendi、Marc Jacobs和Loro Piana都是有前途的候选品牌。

　　LVMH集团拥有较高的结构吸引力和较高的股票市场倍数，然而Kering集团提供的却是在行业中最具有说服力的低价估值之一。Kering集团的回报主要努力于Gucci品牌身上，虽然新任创意总监Alessandro Michele最新的发布的男女装系列已获得旗开得胜的局面，而且他已经迅速承担品牌时装周服装秀的责任，并全身心沉浸于九月份展示的春夏时装系列中，但Gucci亦需要时间摆脱困境。此外，Michele和Marco Bizzarri(此前Kering集团时装和皮革制品部门的首席执行官兼Gucci新任总裁和首席执行官)的合作实力将保持品牌运行平稳，在未来的12个月阻止不利消息的流出。

　　总的来说，这些都显示出Kering集团在短期发展中更有利，而LVMH集团在长期结构吸引力上则获得更高的得分。（中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心。合作媒体：）