制鞋业旺季到来致己二酸价格上涨

    中国鞋网10月26日讯，10月份以来，己二酸价格不断上涨，从月初的17500元/吨上涨到目前的19200元/吨，增幅9.7%；从11日到18日一周内增幅高达7.9%，突破了全年均价，暂居全年第二高点位置。

    据了解，这轮价格的上涨主要有两个原因：一方面在于己二酸的主要原料苯的价格受油价影响有所上涨；另一方面是受到制鞋等行业下半年旺季到来，对于PU 浆料、底液等相关产品需求产生拉动。从价差来看，目前己二酸与苯的价差处于相对高位。不过对比历史价格，目前的价位属中高水平，与历史高点尚有一定差距。

    调查表明，中国己二酸下游市场需求分布与全世界情况存在较为明显的差别，其中56%用于聚氨酯(主要用于底液和PU浆料)弹性体，28%用于尼龙66，16%用于其他产品。目前我国聚氨酯年需求增速在15%左右。尼龙66市场需求受轮胎帘子布等需求的强劲拉动，预计将保持15%的增速，与聚氨酯共同形成对己二酸需求的支撑。

    我们认为，随着我国逐渐进入制鞋业旺季，聚氨酯鞋底液和弹性体的需求量逐渐提高。供给在主要装置均满负荷生产的情况下仍然偏紧，价格迅速走高。在聚氨酯产业链中，TDI、DMF、BDO 等多数原材料先期已经有了较大涨幅，相比之下，己二酸很可能还有进一步上升空间。

    【投资建议】

    在个股方面，我们认为天利高新[10.57 0.96%]具有较高业绩弹性和成本优势，受益明显。根据我们测算，假设天利高新开工率为80%～90%，己二酸价格每上涨1000元/吨，公司每股收益将提高0.12-0.13元。随着本轮己二酸价格上涨，公司有望获利。我们预测该公司2010年、2011年、2012 年每股收益分别为0.45元、0.52元和0.58 元，给予该股2011年25倍市盈率，目标价格13.0元，建议投资者把握交易性机会。中信建投[0.00 0.00%]