维持李宁“减持”评级 目标价看3元

　　【中国鞋网-鞋企股市】日前，李宁(02331.HK)推出的“渠道复兴计划”，涉开支14亿至18亿元人民币，短期对及分销商有一定负面影响，惟这是业务复苏必须经历的阶段。虽然该行同意，“渠道复兴计划”为公司转型计划的大方向，但清理库存需时，而且是业务复苏的关键，需要不同方法解决，如回购存货，进取的零售折扣等等，以及顾客的消费意欲提升，才可完全地解决李宁的问题，重申评级“减持”，目标价看3元。

　　该行指，李宁致力协调品牌及渠道的角色，摆脱过去的批发增长业务形式，希望与分销商加强合作，形成一个完全整合的零售平台。

　　管理层认为，该笔一次性支出足以应付实行“渠道复兴计划”，惟该行相信要视乎清理库存计划的进展而定，令经销商有资金再购入新产品。而最佳的门店数目仍在分析中，不排除会进一步关闭店铺。(中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心)