李宁品牌或趁高减持 目标价调至5.14元

　　【中国鞋网-鞋企股市】李宁(专卖店)集团今早发通告，指公司建议公开发售本金额最多18.68亿元可换股证券(CB)，将发行最多近 5.34亿股兑换股份，相当于公司已发行股本50%，公司预计，集资净额最多18.27亿元，所得净额将用作一般营运金、重塑李宁品牌、产品开发、优化零售平台并为未来扩展提供资金，反映集团于行业前仍然痹弱下，对其经营现金流的负面影响逐步浮现。

　　另外，集团早前已发全年业绩盈警，料截至去年12月底止年度录得大幅亏损，亏损主要由于实施「渠道复兴计划」，涉及支出14亿至18亿元人民币的一次性费用所致，以支持经销商清理库存，回购存货，在营运和财务上对销售渠道伙伴给予支持。

　　公司并无就此计划制定推行的时间表，仅强调会尽快达成目标，加上是次计划涉及大量参与者，如分销商(上半年度集团有52个分销商)，意味计划存在很大的挑战及风险。

　　催化剂：集团由今年首季开始，不再向外公布订货会订单情况，此举将进一步削弱集团未来的收入及盈利增速的可见性，另外，集团加大了向分销商提供的货品折扣，续可能影响公司今年上半年的盈利能力。

　　估值：市场预期，集团今年每股盈利将转亏为盈，现价相当于今年预测市帐率1.7倍，较过去2年平均1.6倍的估值为高，我们相信内地体育用品行业的前景未有改善的情况下，行业估值短期内难获得重新上调。

　　技术走势：股价近3个月已累计反弹43%，近日于高位呈现「黄昏之星」利淡信号，加上14日RSI已由高位回落，MACD指标亦初现熊差利淡信号，料股价将续受压，建议趁高减持。(中国鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心)