九兴鞋履出货量下降 预警纯利显著减少
【中国鞋网-品牌动态】九兴(01836.HK)早前发盈警,预期中期纯利按年显着减少,因此下调其2016-18年盈测27%至34%,目标价由20元降至15.7元,相当于2017年市盈率16倍,反映预期今年产品均价下滑,及非运动鞋产能利用率下降,评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”。
全球休闲鞋需求疲弱,OEM(塬有设备制造商)之间的竞争愈趋激烈,均价及销量走势偏软,厂房利用率下降,均影响边际利润,而休闲鞋约佔集团OEM销售约50%,同业裕元(00551.HK)相关销售则佔25%。
据悉,运动鞋订单佔九兴OEM销售约20%,市场对此需求强劲,惟由于集团生产休闲鞋及运动鞋的厂房要求不同,现正致力增加运动鞋相关产能,以捕捉机会。该行指,集团现金流充裕,预期可维持70%派息比率,惟短期订单存不确定性,股价或受压。申洲国际(02313.HK)销售稳定,仍是该行OEM行业首选。(中国鞋网-全球专业的中文鞋类加盟门户网站)

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