戴姆勒-克莱斯勒新CEO即将上任

随著戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler)迎来新的管理层，部分投资者认为其股价被市场低估了。

多年来，这家位于德国斯图加特的汽车制造商一直令投资者十分恼火，原因是尽管首席执行长约尔根•施伦普(Jurgen Schrempp)不断鼓吹股东价值，但却没有兑现他的承诺：即通过加强该公司德国和美国业务的合作来提高效率。相反，随著股价的下跌，戴姆勒-克莱斯勒的市值下降至506亿美元，较1998年这家德-美汽车制造商问世时的841亿美元减少了近40%。

现在，施伦普即将离职，他的指定接班人迪特尔•泽金(Dieter Zetsche)看来在重组梅塞德斯轿车集团(Mercedes Car Group)、裁减在德冗员方面的态度是认真的。

泽金从9月1日开始一直在管理梅塞德斯轿车集团，并将从明年1月1日开始担任戴姆勒-克莱斯勒的首席执行长。他是该公司近期宣布计划在梅塞德斯德国公司中裁员8,500人的主要推动力量。在工会力量依然非常强大，对终生聘用的预期仍非常高的德国，这确实是一个惊人之举。

另外一件对公司有利的消息是，戴姆勒-克莱斯勒上周五宣布，将出售所持三菱汽车(Mitsubishi Motors Corp.)剩余12.4%的股份。因此，该公司2005年的财务收益将增加5亿欧元（5.87亿美元）左右。此外还有一个利好消息，该公司上周五称，德国政府对其两名高级管理人员涉嫌内幕交易的调查已经结束，没有发现任何针对他们的证据。

出售三菱汽车的股份和梅塞德斯轿车集团第三季度运营利润增长43%的事实令部分投资者认为，戴姆勒-克莱斯勒的股价可能被低估了。对该公司的看法逐渐转向乐观同近期投资者对其它几家轿车制造商的看法形成了鲜明对照。通用汽车(General Motors Corp.)、福特汽车(Ford Motor Co.)和大众汽车(Volkswagen AG)的股价最近都面临压力，因他们难以令市场相信他们会迅速实施其重组计划。不过，丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的股价目前接近52周的高点。

Frankfurt-Trust Investment GmbH驻法兰克福的基金经理马丁•萨克森梅勒(Martin Sachsenmaier)说，他预计戴姆勒-克莱斯勒的股价能够升至55欧元；该股上周五在法兰克福证交所上涨1.6%，收于42.65欧元。在施伦普宣布退休前，萨克森梅勒为该股制定的价格目标较低──为35欧元至40欧元之间。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)的计算，戴姆勒-克莱斯勒股票2005年的本益比为12.3倍，高于通用汽车和福特汽车。上周五纽约证交所的综合交易中，戴姆勒-克莱斯勒股价上涨57美分，至50.17美元。

萨克森梅勒说，投资者的看法有了很大的转变。不同之处就在于人们现在对管理层充满了信心。

萨克森梅勒的看法同其他长期研究戴姆勒-克莱斯勒的观察人士一致。他说，他的信心是基于泽金在克莱斯勒(Chrysler)子公司的表现得出的。在2000年至2005年期间，泽金通过裁员、成本削减和推出执行良好的模式，使戴姆勒-克莱斯勒的这家美国子公司扭亏为盈。

法兰克福的分析师和基金经理也猜测戴姆勒-克莱斯勒最大的股东之一──德意志银行(Deutsche Bank AG)不再急于抛售所持的股票。

德意志银行在7月28日、即施伦普宣布辞职的当天将持有戴姆勒-克莱斯勒的股份从10.4%降低到6.9%。该银行的抛售是在戴姆勒-克莱斯勒的股票当天突破38.50欧元之后进行的，使德意志银行净增3亿欧元的税前利润，也令分析师猜测何时德意志银行会抛售剩余的7,000万股股份。该银行设定的继续出售该股的唯一原则是股价保持在38.50欧元之上。德意志银行拒绝透露何时会继续抛售股票。

戴姆勒-克莱斯勒面临的一个关键问题是，梅塞德斯轿车集团是否已经解决了令该公司在今年4月份召回130万辆汽车的那种质量问题。

戴姆勒-克莱斯勒的管理人士表示，他们对重塑高质量的品牌形象信心十足，尽管此前公司曾召回了大约7,000辆2006款的梅塞德斯M级运动型多用途车。

戴姆勒-克莱斯勒近期的信心有所增强，其中一个迹象就是调高了新款梅塞德斯汽车的价格。新款S级轿车──定于明年初在美国市场上市──在欧洲市场的售价约为70,760欧元（83,000美元），比以前的版本上涨了7%，大大高于主要竞争对手宝马(BMW)7系列轿车62,000欧元至68,000欧元的起价。

HVB的分析师施图尔策(Sturzer)说，梅塞德斯已经吸取了教训。他们因为质量问题毁坏了他们的品牌，失去了定价能力。现在，他们需要东山再起。