上海天胶后期仍将下寻支撑

上海天胶31日震荡走低，与东京胶走势类似，主力607合约期价冲高回落，再度考验2万整数关口，预计上海天胶将继续下寻支撑。

国际市场，东京胶价宽幅震荡，市场分歧加剧，多空主力开始增仓，三大主力多头3月30日净多单为11114张，三大空头净空单为8108手，多头还是占据一定优势。东京胶价中期调整仍未有结束的迹象。基本面上，日本天胶库存大幅增加，日本橡胶贸易协会公布数据显示，截至3月20日，日本民间仓库生胶库存由3月10日的1.2522万吨，大增21%至1.5144万吨，自2005年3月底以来最高库存水平。TOCOM市场库存同步大幅增加，截至3月20日，烟胶库存上升2503吨至10613吨，增幅为31%。目前产胶区将由淡季转变为旺季，其中东南亚产区将结束为期两个月的旱季，进入年中雨季，天胶产量将恢复性地增长30%至40%。因此，东京胶短期内面临现货压力而进行调整。

国内方面，对于中国市场而言，前期由于胶价暴涨导致许多船期延迟交货，这导致近期国内到货量增加，而且许多进口胶成本远低于市场价格，所以在销区出现部分胶商低价销售。这些年中国从越南进口天胶的数量大幅增加，越南胶对胶价的冲击比往年要明显，越南胶一直以价格优势抢占中国市场，这也导致在落叶期时间段，越南胶的开割成为压制中国国内胶价的另一个重要因素。供应恢复的预期还没有真正在市场中发挥作用，因此，近期胶价走势不容乐观。国产胶年后销售一直处在相对低迷的状态，加上农垦调低挂单价格和部分期货胶进入现货市场销售，国产胶价上涨压力不容忽视，即使外盘胶价反弹，国产胶的上涨空间也不大。海南、云南农垦均已经将挂单价格调低至2万元整数关口以下，这可能也在一定程度上确立了2万元以上的高价区间，随着胶价调整的延续，国产胶价可能会逐渐脱离这一价格区间，继续向下寻找支撑。

从技术上看，上海天胶期价震荡走低，主力607合约期价冲高回落，再度考验2万整数关口，技术上有继续走软的迹象。上海期货交易所库存继续减少，对期价将有所支撑，截至3月31日，上海天然橡胶库存减少了2300吨，为43895吨。上海天胶将继续下寻支撑。